shipitsin_adminРынок акций РФ в пятницу снизился после решения Банка России повысить ключевую ставку на 2 п.п. и жесткого сигнала регулятора по дальнейшей денежно-кредитной политике (ДКП); индекс МосБиржи откатился ниже рубежа 3000 пунктов, к уровню недельной давности, во главе с бумагами АФК «Система» (-7,3%). Дополнительное давление оказала подешевевшая нефть (Brent опустилась к $80,7 за баррель), хотя внешние фондовые площадки подросли.
По итогам торгов индекс МосБиржи составил 2993,23 пункта (-1,6%, минимум сессии — 2972,53 пункта), индекс РТС — 1102,01 пункта (-1,8%); цены большинства «голубых фишек» на бирже снизились в пределах 5,1%.
Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком с 27 июля, составил 85,565 руб. (+15,5 копейки).
За неделю индекс МосБиржи просел на 0,5%, индекс РТС вырос на 2,4% на фоне снижения официального курса доллара на 2,31 рубля.
Подешевели в пятницу также акции «Мечела» (-5,3%), ОК «Русал» (-5,1%), «Аэрофлота» (-4,3%), «АЛРОСА» (-3,6%), расписки OZON (-3,5%), бумаги «Сургутнефтегаза» (-3,2% и -1,9% «префы»), «МТС» (-3%), ВТБ (-2,9%), «Газпром нефти» (-2,6%), «ТКС Холдинг» (-2,6%), «Норникеля» (-2,4%), «Роснефти» (-2,1%), «НОВАТЭКа» (-1,9%), «НЛМК» (-1,8%), «Татнефти» (-1,6%), «Интер РАО» (-1,4%), ПАО «Полюс» (-1,2%), «ММК» (-1,1%), «Газпрома» (-1%), Сбербанка (-1% и -0,8% «префы»), «РусГидро» (-0,9%), «Северстали» (-0,6%), «ЛУКОЙЛа» (-0,5%).
Подорожали акции Московской биржи (+1,9%), «Магнита» (+0,5%).
Ключевая ставка ЦБ РФ
Банк России на заседании в пятницу ожидаемо повысил ключевую ставку на 200 б.п. — до 18% годовых.
ЦБ РФ также повысил прогноз по средней ключевой ставке в 2024 году до 16,9-17,4% с 15,0-16,0%, повысил прогноз по инфляции на текущий год до 6,5-7,0% с 4,3-4,8% и сохранил жесткий сигнал по ДКП в своем заявлении: регулятор будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
По оценке ЦБ РФ, для того, чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение ДКП, а для возвращения ее к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. Банк России повысил прогноз по средней ставке в 2025 году до 14-16% с 10-12%, в 2026 году — до 10-11% с 6-7% годовых.
Банк России в своем новом прогнозе по ключевой ставке не предполагает, что в текущем году она будет снижаться, сообщила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания регулятора.
Также глава регулятора отметила, что масштаб перегрева российской экономики в первом полугодии 2024 года был максимальным за последние 16 лет, с периода кризиса 2008 года. Это показывает текущие риски в случае дальнейшего усиления перегрева, поэтому ДКП ЦБ направлена на то, чтобы разрыв выпуска сокращался, и экономика перешла к сбалансированным темпам роста, добавила Набиуллина.
Комментарии аналитиков
По мнению начальника отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрия Кравченко, риторика ЦБ РФ в пресс-релизе, изменения в макропрогнозе и комментарии руководства регулятора на пресс-конференции позволяют судить о серьезно возросшей вероятности повышения ключевой ставки до 20% в текущем году. В качестве «позитивного» сценария до конца 2024 года теперь можно рассматривать лишь вариант сохранения ставки на уровне 18%. В то же время, если регулятор и повысит еще раз ставку в текущем году, то сделает это в октябре — на очередном опорном заседании, полагает эксперт.
Как отмечает инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин, само повышение ставки ЦБ РФ сюрпризом для рынка не стало — регулятор сделал шаг в соответствии с консенсус-прогнозом. А вот то, что ЦБ РФ не дал сигналов о вероятном завершении цикла ужесточения ДКП и повысил прогноз среднего значения ключевой ставки на 2024-й и последующие годы, оказало на акции давление.
Помимо этого, фиксацию прибыли провоцировала рыночная конъюнктура — нефть торговалась в «минусе», а рубль демонстрировал силу на пике поддержки со стороны налогового периода. Внешний фон немного улучшился. Китайские индексы отскочили после спада, на европейских биржах также доминировали покупатели, в «плюсе» начался торговый день и на американских площадках. На следующей неделе биржевым «быкам» вновь придется бороться за закрепление над круглой отметкой 3000 пунктов по индексу МосБиржи. Помочь может ослабление рубля по завершении налогового периода. В понедельник «Норникель» опубликует производственные результаты за II квартал. Прогноз по индексу МосБиржи на 29 июля — 2985-3085 пунктов, считает Бахтин.
По оценкам аналитиков компании «Цифра брокер», ключевая ставка ЦБ РФ, возможно, достигла плато, несмотря на жесткую риторику регулятора. В таком случае рынок акций в перспективе 6-12 месяцев может восстановиться до годовых максимумов по индексу МосБиржи. Опережающую динамику могут показать акции финансового и технологического секторов.
Рынок акций обычно позитивно реагирует на плато по ключевой ставке, так было в 2009 и 2014 годах, когда индекс МосБиржи через 6 месяцев после плато по ставке повысился соответственно на 28% и 13%, а через 12 месяцев — на 54% и 18%. Исключением стал 2022 год, когда индекс показал снижение на 17% и 8% соответственно, напомнили аналитики.
«Мы полагаем, что текущий цикл ужесточения денежно-кредитной политики находится на поздней стадии, если даже повышение ставки в июле не окажется последним в цикле. В этом контексте интерес представляют акции отдельных эмитентов, которые могут выиграть от повышения процентных ставок в экономике и/или способны поддерживать высокие темпы роста вне зависимости от уровня процентных ставок в экономике. К таким бумагам можно отнести МТС-банк, Ozon, «Ренессанс страхование», «Мосбиржу» и «Ростелеком»», — отмечают эксперты «Цифра брокер».
Как отмечает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк, ЦБ РФ по-прежнему ориентирует рынок на длительный период жестких денежно-кредитных условий, при этом существенно увеличил оценку его продолжительности. Наиболее важным представляется то, что Банк России четко обозначил готовность повышать ключевую ставку и на следующих заседаниях. Сохранение ключевой ставки на уровне 18% минимум до конца 2024 года — это наиболее оптимистичный вариант действий, который возможен в том случае, если инфляция составит 6,5% в 2024 году. С учетом высокой волатильности в динамике цен более вероятным представляется уровень инфляции в 7% или выше, полагает аналитик.
С учетом изменений в риторике Банка России, предполагающих высокую вероятность дополнительных повышений ключевой ставки при инфляции около 7% в 2024 году, нельзя исключать, что в сентябре ключевая ставка будет повышена до 20%. До сентябрьского заседания динамика инфляции, кредитования и реального сектора вряд ли сможет продемонстрировать признаки устойчивого замедления, считает Ващелюк.
«Вопрос о снижении ключевой ставки может вернуться в повестку Банка России в конце 2024 года или в первом квартале 2025 года. Смягчение денежно-кредитной политики ожидаем в феврале-марте 2025 года. Ориентир по ключевой ставке на конец 2025 года оставляем неизменным на уровне 13% годовых», — заключила представитель УК «Первая».
Как отмечает руководитель отдела инвестиционного консультирования компании «Алор брокер» Алексей Антонов, «пока все идет к тому, что раньше весны следующего года ставку ниже 16% годовых мы не увидим. При таких вводных на рынке акций имеет смысл покупать лишь точечные идеи, которых совсем немного. Новые инвестиционные средства лучше направлять в консервативные низкорискованные инструменты», — считает эксперт.
«Большое влияние на рынки окажет именно риторика ЦБ — его прогноз по инфляции на текущий год и увеличение среднегодовой ставки на следующий год. «Ястребиный» сигнал от ЦБ может привести к формированию еще одной волны снижения, которая вполне может увести индекс МосБиржи в район 2500-2600 пунктов. Если посмотреть на дневной график индикатора, то видно, что с конца мая все попытки выкупить просадку неизбежно заканчивались мощными распродажами. Так может произойти и в этот раз», — полагает Антонов.
Зарубежные рынки акций
В Азии в пятницу наблюдалась смешанная динамика индексов акций (японский Nikkei 225 просел на 0,5%, австралийский ASX Australia вырос на 0,7%, южнокорейский Kospi — на 0,8%, китайский Shanghai Composite подрос на 0,1%, гонконгский Hang Seng прибавил 0,1%), но «плюсуют» Европа (индексы DAX, CAC 40, FTSE растут на 0,7-1,3%) и США (индексы к 18:50 МСК прибавили 1,1-1,7% во главе с Dow).
Расходы населения США в июне 2024 года выросли на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, говорится в отчете министерства торговли страны. Доходы американцев увеличились на 0,2%. Консенсус-прогноз экспертов, который приводит Trading Economics, предполагал повышение расходов на 0,3%, доходов — на 0,4%.
Индекс потребительского доверия в США в июле снизился до 66,4 пункта с 68,2 пункта месяцем ранее, говорится в окончательном отчете Мичиганского университета, который рассчитывает этот показатель. Предварительно сообщалось о падении индекса до 66 пунктов. Эксперты, опрошенные Trading Economics, не ожидали пересмотра предварительной оценки.
Цены на нефть
На нефтяном рынке вечером в пятницу цены снижаются, завершая в «минусе» третью неделю подряд.
Стоимость сентябрьских фьючерсов на Brent к 18:50 по Москве составила $80,74 за баррель (-2% и +0,8% накануне), сентябрьская цена WTI — $76,77 за баррель (-1,9% и +0,9% в четверг).
С начала этой недели Brent и WTI подешевели более чем на 2%.
Давление на нефтяной рынок оказывают ожидания снижения спроса в Китае в условиях ослабления роста экономики страны. Потребление дизельного топлива в КНР во втором полугодии 2024 года может сократиться на 5,6% в годовом выражении после уменьшения на 4,2% в первом полугодии, прогнозируют эксперты Mysteel OilChem, мнение которых приводит Bloomberg.
В целом потребление нефтепродуктов в Китае во второй половине этого года может снизиться на 3,8%, отмечают в China Petrochem со ссылкой на прогнозы China Petroleum Planning and Engineering Institute.
«Второй эшелон» МосБиржи
Во «втором эшелоне» на МосБирже снизились акции ПАО «Объединенная авиастроительная корпорация» (-6,3%), «М.Видео» (-5,6%), ПАО «Таттелеком» (-5,4%), «Мостотреста» (-5%), расписки ЦИАН (-4,9%), бумаги ПАО «Дальневосточное морское пароходство» (-4,8%), ПАО «Сегежа Групп» (-4,8%), ПАО «Группа компаний ПИК» (-4,7%), «Глобалтрак менеджмент» (-4,7%).
ПАО «Россети Северо-Запад» (-2,5%) в январе-июне 2024 года получило чистую прибыль по РСБУ в размере 2,9 млрд рублей, что в 3 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года, говорится в материалах компании. Выручка увеличилась на 8% — до 29 млрд рублей.
ПАО «Россети Волга» (-2,2%) в первом полугодии 2024 года получило чистую прибыль по РСБУ в размере 1,428 млрд рублей, это в 1,8 раза больше, чем годом ранее, говорится в бухгалтерской отчетности компании.
ПАО «ЭЛ5-Энерго» (-1,3%) в I полугодии 2024 г. увеличило производство электроэнергии на 10,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 11,54 млрд кВт.ч.
Чистая прибыль ПАО «Юнипро» (-0,2%) по РСБУ в I полугодии 2024 г. выросла на 29,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 21,79 млрд руб., говорится в отчете компании. Выручка составила 65,5 млрд руб. (+6,8%).
Выросли акции ПАО «Варьеганнефтегаз» (+7,1%), расписки Qiwi (+6%), бумаги «ТГК-14» (+3,1%), ПАО «Ставропольэнергосбыт» (+3%), ПАО «Пермэнергосбыт» (+2,9% и +15,4% «префы»).
Суммарный объем торгов акциями из расчета индекса МосБиржи за день составил 117,3 млрд рублей (из них 22,953 млрд рублей пришлось на обыкновенные акции Сбербанка, 10,11 млрд рублей на бумаги «Газпрома» и 9,33 млрд рублей на акции «ЛУКОЙЛа»).
ВТБ Ренессанс Сбербанк
